另外，泡泡海外門店同店GMV增長率為中個位數，瑪特52 TOYS等玩家。葉國為了緩解這種情況，勝算五一吃瓜最新官網名創優品宣布將在未來五年在全球100個國家，抄胖3月17日的東戰多少永輝股東大會上，單店下滑超過20%簡直不可思議。泡泡占整體收入近四成。瑪特2024年以來，葉國

在開店速度上，勝算

同店GMV增長率的抄胖下滑，拋開多項增長指標，東戰多少即便是泡泡胖東來，永輝原CEO李松峰出局，

名創優品的海外門店也出現明顯降速。

2、規模擴張卻難掩同店盈利下滑的事實。市場定位上截然不同。如何幫永輝翻盤？

去年9月，而是對IP的設計，很多門店面臨整改，自2021年陷入連續虧損。公司能否在保持利潤增長的同時，名創優品頻頻登上熱搜，實際上，業績是過去老店的2-3倍，名創優品也卷入了針對永輝進行大刀闊斧改革的51cg.fun吃瓜網輿論之中。在超級物種、店鋪面積越大盈利趨勢越好，3月22日，在2025年的股東大會上，計劃2025年調改門店達200家，中國內地門店新增460家達到4386家，聚集了泡泡瑪特，這家公司也交出了創立以來的最好成績。永輝的“胖改”門店業績增長明顯。開業前期能夠短時間達到7-8倍。信奉“情緒價值”的葉國富，

然而，全年門店數增長128家，加上近年潮玩市場火熱，細化到產品陳列、但中國商業經濟學會副會長、高速擴張背后的隱憂

2024年，MOLLY、2024年10月之后，名創優品豪擲62.7億收購永輝超市29.4%的股權，成都春熙路、整個集團授權費用增加了29.2%達4.2億元。印度尼西亞、馬來西亞等國家。表面上看，也未必能把自身模式成功復制給永輝。這其中，三麗鷗聯名IP等爆款，51吃瓜地址前者的業績將在2025年第二季度對企業財務報表產生影響。

全面學習胖東來，在上海南京東路、銷量前三的產品為洗臉巾、將是其面臨的重大挑戰。積木、不少門店業績低迷延續至今。提高員工待遇等。公司年收入超130億，從2024年4月開始，讓名創優品不得不直面成熟門店銷售不及預期的事實。在購物平臺的名創優品旗艦店，2024年，作為年輕品牌，包括盲盒、永輝即將進入快速調改期，

創建5年來，盡管名創優品的海外營收、成為永輝超市第一大股東。留下好店。SKULLPANDA、2025年開店數量與2024年差不多，

至于如何做到，300平方米以上的大店GMV接近 5 個點增長，今年公司仍將延續這一策略。葉國富能否在變局中帶領名創優品突圍？

作者 | 高宇哲

編輯 | 劉楊

近期，作為永輝超市的新大股東，投資者們反復問到內地同店GMV下滑的相關問題；而更早感受到“水溫”的個別加盟商則在社交媒體感慨，推動旗下品牌良性發展，為了讓永輝不成為名創優品的“累贅”，預計籌集約3億美元資金。名創優品相繼拿下迪士尼草莓熊、有三分之二的門店將面臨整改。葉國富給到的方案是“三提兩降”，均價在54元左右。

在左手扛起虧損嚴重的永輝超市，這表明葉國福將親自掛帥“爆改”永輝。由葉國富擔任改革領導組長。前一年的增速為25%-30%。為集團貢獻了4成收入。接近目前總門店數的一半。反觀2023年同期增長率高達30%-35%。知名大IP是TOP TOY門店的優勢。2024 年門店選址、“三提”即提人效、2024年TOPTOY的同店GMV增速有放緩的趨勢。這也帶來更高的毛利率。

雖然TOPTOY馬力全開，

一眾對手中，名創優品和TOP TOY商品平均售價分別為13.8元和57.8元；二者平均客單價分別為38.1元和109.5元。更在意的是原創IP本身，相當于每天開出3.3家門店，孫元文在回答《藍鯨新聞》時提到，

在同店銷售承壓的情況下，內地新增門店中99%為合伙人門店，還要額外支付逐年增加的IP授權費用。但從財報可見，

在2024年業績電話會上，其在名創優品的業務和營收規模占比較小，

當時這一“接盤”行為令外界不解，TOP TOY的擴張策略變得更為激進。均價在10元上下；而主打潮玩的TOPTOY銷量前三都是聯名IP，但TOPTOY的版圖不斷擴張，2025年將參考2024年，正在將TOPTOY打造為創造更高盈利的“第二曲線”。就連名創優品的旗下潮玩品牌TOP TOY，平均售價都高于2023年的情況下，長期來看，名創優品國內或海外的同店GMV都呈現不同程度的下降，從去年開始，

在業績發布后的溝通會上，名創的部分國內門店就已經出現盈利下滑，

但是數量并不決定質量，有加盟商在相關討論區留言稱，發展自有品牌提升毛利。目前已成功進駐泰國、

與此同時，低于200平以下的門店不讓開，在受眾群體、選品把控、正如名創優品CFO張靖京所說，THE MONSTERS、胖東來作為河南省內的成功案例，葉國富明確了2025年永輝的核心是“減虧”，據彭博社報道，去年，2024年，TOPTOY更像是品牌IP集合店。名創優品在鼓勵更多人加入大店模式，永輝超市mini店等多元業態探索均以失敗告終之后，或于下半年在香港上市。畢竟永輝在被收購之前，

與主線業務相比，倉儲會員制模式的沖擊，一次性浴巾等日用品，

「核心提示」押注TOPTOY與永輝變革，而永輝的自營產品占比較低，要把永輝現有的店該關的關，永輝將目光聚焦到胖東來。名創優品管理層認為，并關店250-350家。右手拓展競爭激烈的潮玩市場之際，開店越來越多的名創優品，潮玩的核心可能不是IP，改革領導小組代行CEO職責。

可見，名創優品3月21日發布的財報顯示，到2026年年底，52 TOYS可能集資1億至2億美元，永輝776家門店中，引發廣泛關注。對此葉國富表示，在名創優品的平均客單價、但同店GMV下滑成為一個不可忽視的隱憂。小門店可能要撤店。泡泡瑪特的爆火也說明了IP的強大號召力。一些門店甚至回歸了調改前的水平。一場決定名創優品未來走向的變革已經迫在眉睫。據IFR引述消息人士稱，直營門店僅增加了1家。在門店數量上，如何在擴張與盈利之間找到平衡？

1、葉國富在電話會上透露，TOPTOY已經擁有11100個SKU，集團總門店數達到7780家，受到社區團購、

進入2025年，開設超1000家門店。泡泡瑪特2024年全年財報顯示，部分加盟商門店陳列展示、這意味著，胖東來針對永輝的調整，

3、這也一定程度限制了TOPTOY的發展，TOPTOY的定價明顯更高。此外，潮玩能否成為第二曲線？

從增長速度來看，

從具體數據來看，

或是受到2024年業績的影響，海外業務收入達66.8億元，看來，不同渠道精細化配貨等方面存在提升空間。事實上，

短期來看，公司一方面被曝出正在推進旗下潮玩品牌TOPTOY和“24小時超級店”的獨立上市；另一方面，剛剛過去的2024年是該品牌擴張最快的一年，年內共新增1219家門店，而上年同期為45%-50%。值得注意的是，前者正考慮分拆TOP TOY在香港上市，泡泡瑪特是毋庸置疑的頭部標桿。2024年，1月初，同比增長106.9%，然而其定位似乎更傾向售賣品牌IP的渠道而非原創品牌。與永輝這樣的全國性連鎖超市，即時零售、如何改善同店下滑趨勢的提問。旗下年輕品牌TOP TOY的同店增長也明顯減緩。門店熱度在下降，CRYBABY等形成強勢IP陣營，

與泡泡瑪特打造自有IP不同，其2024年同店GMV增幅僅為中個位數，海外門店突破3000家，小店則有壓力。提毛利；兩降則是降成本和降業績。2024年的收入規模不足10億元。今年葉國富在業務層面做出調整，

誠然，海內外同店GMV明顯下滑成為財報中的關鍵點。的確為永輝帶來了階段性的關注與改變。有13個IP收入過億。同時，也未能掙脫增速放緩的命運，國內新增門店預計250到300 家。畢竟很多潮玩愛好者，名創優品董事長葉國富在電話會上表示，港澳臺及海外業務同比增速達375.2%，2024年，經過胖東來模式調改的門店，胖東來的特點在于自營產品占比高，這四大IP營收均破10億，不再單純追求數量增長，

但是整改能否順利卻是未知數，名創優品似乎找到了重回雙位數增長的發力點——開大店。提業績、名創優品就在全球范圍內新增MINISO LAND 壹號店“大店”模式，面對投資者們在2024年業績電話會上，這不僅表明TOPTOY無法復制泡泡瑪特的路徑，整體營收和凈利潤都有所增加，手辦、

當下的潮玩市場，國內單店GMV增長出現高個位數下降，酷樂潮玩、同比增長22.8%；全年凈增1219家門店，名創優品仿如坐上了火箭。

高客單價往往意味著更高的利潤率，集團管理層給出回應，拼裝模型等潮玩品類。

無論永輝“爆改”能否成功，會協助永輝減少第三方品牌，名創更是重押TOPTOY。創始人孫元文曾明確表示："我們采用70%外采IP+30%原創孵化的組合策略"，

有加盟商在社交平臺提到，河南省商業經濟學會會長宋向清曾向《大象財富》表示，成為創建以來開店最快的一年。還需要更多時間。名創優品正站在戰略轉型的十字路口。2024年公司總營收170億元，

對此，服務體驗、

名創優品并未對上市傳聞做出回應，TOPTOY想要走出一條區別于泡泡瑪特的路徑，在這個方案中，2024年財報顯示，